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1、拉卡拉刷卡機怎么使用說明

拉卡拉刷卡機怎么使用說明

作者@十玖

3月26日，在第十八屆發審委2019年第9次工作會議上，第三方支付公司拉卡拉支付股份有限公司（下稱“拉卡拉”)成功過會，拿到IPO批文，成為A股支付第一股。

拉卡拉創始人孫陶然曾多次表示：“一個企業最重要是本身的發展，但發展到一定的階段一定要上市，對接資本市場，可以說上市是企業的成年人禮。”

這是拉卡拉繼2016年借殼西藏旅游上市未果之后，公司第三次闖關IPO，好在終于闖關成功。然而，財經網注意到，在拉卡拉成功過會的背后，公司屢次違規、業務單一、行業競爭加劇等問題，似乎愈演愈烈。

拉卡拉創辦于2005年，主營第三方支付業務，是孫陶然繼藍色光標之后創辦的又一家備受外界關注的公司。率先在市場上推出支付業務，以及中國最成功的連續創業者孫陶然的加持，彼時的拉卡拉堪稱“明星公司”。

然而，作為第三方支付機構，表面光鮮亮麗的拉卡拉，內里卻“劣跡斑斑”。

2016年，中國人民銀行印發的《關于加強支付結算管理防范電信網絡新型違法犯罪有關事項的通知》（俗稱261號文）明確要求，任何單位和個人不得在網上買賣POS機（包括MPOS）、刷卡器等受理終端。

財經網注意到，在今年的“3.15”晚會上，拉卡拉被爆在電商平臺出售POS機。且在過會前夕，拉卡拉還被曝出違規事項，公司內控問題“堪憂”。

事實上，拉卡拉并非首次違規。早在2016年3月，拉卡拉寧波分公司就因未落實特約商戶實名制，被中國人民銀行責令停止銀行卡首單業務。

財經網粗略統計，僅2018年，拉卡拉湖南、湖北、江蘇等分公司因未按規定建立有關制度辦法或風險管理措施、存在危害支付服務市場的違規行為，對商戶實名制落實不到位，違反銀行卡收單業務相關規定，5次收到人民銀行支付罰單。

此外，在拉卡拉更新招股書的前兩個月，公司旗下江蘇子公司還因“商戶巡檢不到位”等情況，被處以4萬元罰款。拉卡拉屢次被處以行政罰款，表面上看，是公司內部管理出了問題；實際上，或與公司業務模式有關。

2011年，拉卡拉成為央行第一批頒發的27家《支付業務許可證》單位之一，獲得全國收單、網絡支付、電視支付、預付費卡受理等業務許可。也是在這一年，拉卡拉就有遍布全國200多個城市的終端服務，擁有5萬多個便利支付點。

2014年，隨著二維碼的“橫空出世”，原有的網銀、U盾、POS機格局受到沖擊，支付寶和財付通開始成為個人支付業務領域的巨頭，當年二者的市場份額合計就已超過90%。

受此影響，拉卡拉個人支付業務的營業收入驟降，收單業務反倒成了核心業務，撐起了公司業績。

2014-2018年，拉卡拉個人支付業務營業收入由2.39億元降至1.08億元，同期收單業務的營業收入由2.65億元飆升至50.71億元，占營業總收入的比例升至2018年的89.29%。

但是，從第三方支付行業的產業鏈來看，收單業務處于整個產業的中游，同時也是最容易出問題的一個環節。

來源：拉卡拉招股書

近年來，拉卡拉推出的一款名為“收款寶”的產品，多次陷入套現泥潭。2014年，收款寶因零門檻即可申請個人POS機、材料審核如同虛設等違規問題身陷“套現門”。

原本，商戶的實名制、客戶身份識別，最主要的功能便是監管層用于防范信用卡“套現”的違法行為。拉卡拉等第三方支付平臺隱瞞商戶信息的做法，不僅使套現門檻變得更低，甚至還為套現提供了“溫床”。

此外，隨著第三方支付平臺的成熟，詐騙分子利用第三方支付平臺轉移贓款的手法也越來越“嫻熟”。

2017年，杭州豆貝網絡科技有限公司利用拉卡拉POS機和拉卡拉“K12課外教育領域POS+業務唯一合作伙伴”授權書，向全國千萬家教培機構推銷、兜售收銀支付系統，致使全國數千家教培機構高達千萬元的學費慘遭凍結，且受害商戶刷入拉卡拉POS機的學費也被豆貝網絡卷走。

作為第三方支付平臺，拉卡拉的收單業務自面世之日起就存在潛在風險，而就目前來看，拉卡拉也尚未妥善處理業務“漏洞”。

根據華創證券研報，近年來，我國第三方支付持續保持快速增長，2017年移動支付規模達到120萬億，同比增長105%，互聯網支付達到28萬億，同比增長41%。

來源：華創證券

大環境趨好的情況下，拉卡拉的業績也較為可觀。招股書顯示，2018年，拉卡拉的營業收入呈現爆發式增長，同比增長103.91%至56.79億元。

來源：拉卡拉招股書

但值得注意的是，隨著公司毛利率和凈利率下滑，其凈利潤同比增速也持續放緩，由2016年的169.01%降至27.65%。

2016-2018年，拉卡拉的銷售毛利率由72.23%下降至44.85%，凈利率由12.75%下降至10.68%。對于毛利率下滑，拉卡拉表示，2018年度，受渠道服務機構分潤水平提升的影響，公司毛利率有所下降。

財經網注意到，近幾年，為了刺激商戶規模的增長，拉卡拉以營銷推廣方式投放大量收單終端。截至2018年末，拉卡拉POS機具及掃碼受理產品累計覆蓋商戶超過1900萬家，業務覆蓋全國超400個城市及1000多個縣域地區。

而拉卡拉業務范圍擴大帶來的直接后果就是公司的銷售費用增加。2016年，公司的銷售費用僅為4.85億元，到了2018年，銷售費用攀升至11.55億元。

來源：Wind數據

此外，由于拉卡拉收單業務的盈利模式是通過為商戶提供收單服務來賺取服務費，收單服務費由公司與商戶自主協商確定具體費率。因此，在易寶支付、銀聯商務等同行的競爭下，拉卡拉還提高了對拓展服務機構的分潤標準。

招股書顯示，2016-2018年，拉卡拉平均收單凈費率分別為0.12%、0.12%、0.14%。同期，公司商戶拓展服務（拉卡拉采購渠道拓展服務向商戶拓展機構支付的成本）占渠道代理收單業務收入比例也由44.83%上升至66.99%。

激增的銷售費用加上提升的分潤標準，致使拉卡拉的成本不斷上升，拉卡拉的毛利率空間受到了擠壓。公司還未上市，其毛利率、凈利率就雙雙下滑，可持續盈利能力令人擔憂。

在3月26日發審委的工作會議中，發審委要求拉卡拉結合行業發展趨勢、監管趨勢、市場情況等，說明毛利率下滑的未來發展趨勢，是否對公司未來持續盈利能力構成不利影響。

回顧拉卡拉的上市歷程，可謂一波三折。2016年，拉卡拉“借殼”西藏旅游上市折戟；2017年，拉卡拉第一次提交招股說明書被否，直到今年才成功過會。孫陶然為何一直想把拉卡拉推向資本市場呢？

“一個企業最重要是本身的發展，但發展到一定的階段一定要上市，對接資本市場，可以說上市是企業的成年人禮。”

如今，拉卡拉順利完成成人禮，成為支付第一股，幕后操盤家孫陶然的資本之路向前邁了一大步。然而，孫陶然能否繼續講好故事，拉卡拉能否被投資者買賬還有待商榷。

作為公司創始人，孫陶然僅持有拉卡拉7.67%的股份；而聯想控股以持股31.38%位列拉卡拉第一大股東。

按照3月25日，證監會發布《首發業務若干問題解答》，即IPO審核50條對實際控制人的規定，發行人股權較為分散但存在單一股東控制比例達到30%的情形，若無相反的證據，原則上應將該股東認定為控股股東或實際控制人。

但奇怪的是，聯想控股并非拉卡拉的實控人，且拉卡拉至今沒有實控人。

2010年，孫陶然“一戰成名”的藍色光標上市，2013年，藍色光標的三年股份限售期滿。據悉，藍色光標限售股解禁之后，其5位實控人——孫陶然、趙文權等相繼在二級市場上減持公司股票，減持次數約10次，累計減持數量約2881.7萬股，套現約9.97億元。

而現今，孫陶然一心謀求卡拉卡上市，卻不謀求公司實控權，是否為故技重施呢？

對此，3月26日，發審委要求拉卡拉說明未認定聯想控股為實際控制人的原因及合理性，以及無實際控制人是否會對公司治理、管理層決策、股權的穩定性帶來不利影響。

在微信、支付寶等第三方支付巨頭的夾擊下，目前拉卡拉面臨的行業競爭逐漸加劇。在公司可持續盈利能力本就存疑、頻頻違規的歷史事項背景下，拉卡拉能否獲得資本的青睞，小編拭目以待。

(編輯：杜一蘭，郵箱：news@caijing.com.cn）

END

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